Le rapport de CITIC Securities indique que le nombre d'emplois non agricoles ajoutés aux États-Unis en juillet 2024 a été inférieur aux attentes, et diverses données montrent que le marché du travail américain continue de se refroidir. Bien que le taux de chômage augmente et que la croissance des salaires ralentisse, le taux de chômage reste à un niveau historiquement bas de 9%. En tenant compte de l'augmentation de l'offre de main-d'œuvre et des facteurs météorologiques, les données ne justifient pas une interprétation excessive. Les données sur l'emploi non agricole de juillet s'écartent du «point de sucre» de la Fed, mais restent dans une «zone confortable». Le rapport souligne que le «trade de récession» ne signifie pas une récession économique, mais plutôt une attente de potentiels ajustements politiques. Sur la base de cette analyse, CITIC Securities prévoit que la Fed réduira de 25bps lors de la réunion du FOMC en septembre et estime qu'il y aura un espace de réduction d'intérêt de 50-75bps pour l'année. En ce qui concerne le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans pour cette année, CITIC Securities prévoit qu'il évoluera dans la fourchette de 3,5% à 4,2%.