Glassnode的最新报告显示，尽管矿工在每次减半事件后的供应关联性降低，但中心化交易所（CEX）的比特币净存款/取款量以及流入ETF链上钱包的流量通常带来更大的波动。特别是在3月市场达到新高后，以GBTC为主的ETF流出成为主导。最近几周，德国政府的卖压异常大，大部分流出发生在价格跌至54,000美元之后，这显示出市场在负面消息公布前已经做出了反应。总的来说，尽管矿工的卖压行为不那么频繁，但CEX的比特币存款依然是目前市场上最大且持续存在的卖压源头。